7月3日,国内商品期市早盘多数品种上涨,有色涨跌互现,沪镍、不锈钢涨逾2%,沪铅跌逾1%;黑色系多数上涨,螺纹、热卷涨逾1%;能化品普涨,甲醇涨逾2%,沥青涨近2%,PVC、聚丙烯、低硫燃料油、原油、苯乙烯、20号胶等涨逾1%;跌幅方面,豆一跌逾1%。

  华泰期货:300系不锈钢冷轧库存继续下滑,热轧库存开始出现回升

  近期精炼镍现货成交仍未改善,金川镍货源偏紧,现货升水小幅走强,俄镍则维持贴水状态。高镍铁成交价格小幅回落,不锈钢厂因利润不佳打压高镍铁采购价格,但镍矿价格仍维持高位,国内镍铁成本居高不下,镍铁厂低价出货意愿不强,高镍铁价格弱势运行但下行空间亦有限。

  镍观点:镍当前供需中性稍偏弱,市场对中线印尼镍铁供应忧虑较重,中线镍铁供应过剩几乎成为市场“共识”,镍价承压弱势运行,但因镍矿价格高企,国内镍铁成本居高不下,在镍铁预期压力转为现实之前,镍价下行空间可能相对有限。在市场因预期之内的供应压力一片悲观的情况下,反而需要警惕预期之外的变故发生。中线来看,随着印尼镍铁新增产能陆续投产,四季度镍铁供应或逐渐过剩,镍价可能仍将再次探底,全球镍供应或需部分产能出清,镍价才能迎来真正拐点。

  不锈钢观点:当前不锈钢期货可交割货源较少,加上冷轧现货紧张,不锈钢期货价格偏强运行。300系不锈钢供应维持高位,七月份不锈钢库存可能会出现一定累升,一定程度上抑制304不锈钢价格上行空间,但因原料端价格坚挺,出口需求亦在复苏,国内消费表现尚可,短期亦受到成本支撑,价格或维持震荡走势。中线来看,印尼镍铁供应压力将全部作用到不锈钢价格上,随着镍铁供应逐渐过剩,不锈钢价格或紧随成本下行,中线价格偏空。

  天风期货:炼厂频繁涨价,是沥青期货涨价的重要原因

  由于原油2020年5月初开始上涨,以及5月中下旬后沥青主营炼厂持续推涨价格,沥青期货价格自2020年5月后一路上行。主营炼厂频繁上调出厂价,终端需求不错,原油上涨也给多头带来信心,带动市场成交价和期货盘面价格上行。

图 11 沥青价格

  未来需求旺季预期仍在,可考虑逢低做多沥青利润

  目前炼厂库存处于历史较低位置,炼厂利润处于历史中位水平,不排除炼厂后续继续推涨价格的可能,现货价格坚挺利好沥青盘面价格。单边来看,目前沥青期货价格单边波动仍将跟随原油。但是,由于现在基差较低(山东基差-262),且前期高价合同(大概2800-2900元左右)很多尚未执行的情况下,若原油不上涨,后续盘面大幅上涨也许会有阻碍。目前利润处于历史中位水平,鉴于未来需求旺季预期仍在,可考虑逢低做多沥青利润。

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责任编辑:陈修龙

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